IPO雷达|1.5亿钓鱼佬撑起的乐欣户外冲“渔具第一股”:营收、净利双降,未涉足核心装备钓鱼竿|界面新闻 · 证券

IPO雷达|1.5亿钓鱼佬撑起的乐欣户外冲“渔具第一股”:营收、净利双降,未涉足核心装备钓鱼竿|界面新闻 · 证券

何芷若 2024-12-06 设计理念 1 次浏览 0个评论

记者|张乔遇

“抛竿入水 ,烦恼全无 。”钓鱼佬们凭借着对钓鱼的热爱成功推动一家渔具公司IPO。

近日,乐欣户外国际有限公司(简称:乐欣户外)赴港交所递交招股书拟冲刺资本市场。

作为一家钓鱼装备代工厂,乐欣户外产品涵盖五金及包袋、帐篷 ,已能满足多种钓鱼场景 ,如鲤鱼钓 、比赛钓、路亚钓、飞钓及冰钓 。

不过,乐欣户外未涉足核心钓鱼装备业务(如鱼竿) 。尽管拥有全球最大钓鱼装备制造商的地位,但产品以帐篷 、钓鱼椅等五金 、配件为主 ,利润空间受限。其收购自有品牌Solar发展缓慢。

同时,公司与关联方泰普森存在频繁关联交易,业务独立性受质疑 。IPO前 ,乐欣户外还进行大额分红,“掏空 ”公司当年净利润。

IPO雷达|1.5亿钓鱼佬撑起的乐欣户外冲“渔具第一股”:营收、净利双降	,未涉足核心装备钓鱼竿|界面新闻 · 证券

未涉及核心装备业务 营收 、净利润双降

全球钓鱼用具市场规模庞大,根据弗若斯特沙利文的资料,按照零售额计 ,全球钓鱼用具行业市场规模从2018年的1134亿元增加至2023年的1378亿元,年复合增长率为4%。

按照2023年收入计算,公司是全球最大的钓鱼装备制造商 ,市场份额为20.4% 。

乐欣户外不生产鱼竿 ,其产品主要包括钓鱼椅、钓鱼床、搁杆架 、钓鱼推车及钓鱼箱等五金及配件,用于存放及保护钓具及工具的单肩包、钓鱼背包、渔盒包 、睡袋、称鱼垫、鱼竿包及假饵包等包袋,以及专为户外钓鱼活动设计的帐篷 ,包括渔具篷 、社交篷、遮阳篷、渔具伞和冰钓篷。

IPO雷达|1.5亿钓鱼佬撑起的乐欣户外冲“渔具第一股”:营收、净利双降,未涉足核心装备钓鱼竿|界面新闻 · 证券
图片来源:招股书

公司产品主要供往欧洲 ,终端客户包括迪卡侬及知名钓鱼品牌Rapala VMC、Pure Fishing、Fox 、Nash、Preston及Ardisam等。

目前来看,乐欣户外产品仍以ODM/OEM等代工方式开展,2017年 ,公司收购欧洲鲤鱼垂钓品牌solar发展自有品牌业务(OBM) 。未来,乐欣户外有意向将业务拓展至钓鱼竿、鱼轮 、鱼钩子、鱼线、鱼饵等具有高潜力的钓具品类。

但钓鱼行业未能为乐欣户外带来收入的增长。

报告期业绩情况来看,2022财年至2024财年报告期 ,乐欣户外的营业收入分别为9.08亿元 、6.22亿元、5.12亿元;净利润分别为1.02亿元、7925.5万元 、6172.4万元,双双下滑 。

公司对此的解释为公共卫生事件期间消费者偏好低社交互动活动,钓鱼活动因为刚好满足这一需求使得消费者热情提升 ,随着公共卫生事件逐渐消退 ,其他可娱乐活动增加,消费者对钓鱼的热情对应减少。

虽然收入、净利润在不断下滑,但乐欣户外的毛利率却在不断攀升 ,从2022年的19.2%增长至2024年的27.5%。主要受海外汇率波动、外协生产减少生产效率提升以及原材料下跌等多种因素的影响 。

通用性相对较差 OBM收入增速缓

渔具行业中,品牌钓鱼竿 、高端鱼线等高附加值产品通常具有更高的技术含量,毛利率更高 ,例如,光威基础产品鱼钩 、鱼饵等产品毛利率较低市场竞争激烈,箱包、椅子、帐篷等渔具配套装备的毛利率较为稳定 。

但从通用性的角度来说 ,鱼竿的通用性更低,不同的场景需要不同的鱼竿,箱包椅子的通用性相对较高 ,复购率较低。

弗若斯特沙利文数据显示,2018年至2023年,中国钓鱼者的数量以5.9%的复合增速增长 ,2023年中国共有1.5亿参与者 ,渗透率约为人口10.6%,钓鱼者人均支出为213元,与其他国家相比处于较低水平。

IPO雷达|1.5亿钓鱼佬撑起的乐欣户外冲“渔具第一股”:营收、净利双降,未涉足核心装备钓鱼竿|界面新闻 · 证券
图片来源:招股书

和终端品牌相比,代工企业所获得的利润空间相对较小 。知名的渔具品牌上市公司(Daiwa)母公司和禧玛诺(Shimano)的毛利率均能达到35%以上 ,净利润率能达到15%以上,而公司报告期毛利率未超过30%、净利润率未超过13%,相对较低。

公司也在谋求自主品牌建设。2017年 ,乐欣户外以41万英镑(约合人民币377万元)收购英国知名鲤鱼垂钓品牌Solar发展OBM业务 。

收购以来,乐欣户外开始全面升级Solar品牌,加大销售网络 ,让Solar能够加速推出更多以市场为导向的钓鱼装备。

报告期各期,Solar品牌下对应客户数量分别为355名 、356名和355名,收入分别为3550万元、3650万元和4060万元 ,占同期总收入的比例分别为3.9%、5.9%和7.9% ,整体未有大幅增长。

关联公司是客户也是供应商 IPO前先“掏空式 ”分红

公司独立性也受到质疑,与乐欣户外属同一实控人控制下的另一公司泰普森集团太普森控股及不时持有的附属公司存在频繁关联交易 。

据悉,泰普森集团为一家全球化 、多元化的大型企业集团 ,主要从事休闲户外产品的研发、制造与销售,文化创意产业园的投资、建设与运营,产业金融投资与服务及文化旅游。其主要制造的休闲户外产品包括露营背包 、露营帐篷、露营家具及花园家具。

乐欣户外与泰普森控股签订相关协议 ,可以向其提供产品供其对外销售 。报告期,泰普森集团一直是报告期乐欣户外的前五大客户之一,对应销售金额分别为9074.6万元、8328.9万元和6270.5万元 ,分别占乐欣户外同期总收入的10.0% 、13.4%和12.3%。

同时,泰普森集团一直是乐欣户外在报告期内的第一大供应商,公司对泰普森集团采购仓储服务及加工服务 ,金额分别为8600.5万元 、6018.8万元和5031.9万元,占同期总采购额的比例分别为13.1%、15.4%和14.3%。

对于双方业务是否存在重合,乐欣户外表示:除产品供应框架协议以及产品及服务采购框架协议项下的交易外 ,泰普森集团并无从事制造或销售任何类型的钓鱼用具 ,而公司并无涉足文化创意产业园的投资、建设与运营,产业金融投资与服务及文化旅游 。

2024年7月29日,乐欣户外向浙江泰普森实业分派股息6500万元 ,于1024年9月分派完成,超出公司该年净利润总和 。泰普森实业泰普森控股持有75%的股权。

IPO前,乐欣户外的创始人 、董事长杨宝庆共计持有乐欣户外94.77%的股份 ,为该公司的控股股东。

同时,杨宝庆持有泰普森控股99%权益,间接控制泰普森实业 ,也就意味着,上市分红款几乎全部落入杨宝庆的“口袋” 。

IPO雷达|1.5亿钓鱼佬撑起的乐欣户外冲“渔具第一股	”:营收、净利双降	,未涉足核心装备钓鱼竿|界面新闻 · 证券
图片来源:招股书

 

你可能想看:

转载请注明来自北京怡成-企业文化,本文标题:《IPO雷达|1.5亿钓鱼佬撑起的乐欣户外冲“渔具第一股”:营收、净利双降,未涉足核心装备钓鱼竿|界面新闻 · 证券》

每一天,每一秒,你所做的决定都会改变你的人生!

发表评论

快捷回复:

评论列表 (暂无评论,1人围观)参与讨论

还没有评论,来说两句吧...

Top
网站统计代码